Mythe: Investir en bourse, c’est un jeu de hasard

Devant la masse d’information disponible, il est très facile de se sentir perdu et de se dire que, de toutes façons, la bourse n’est qu’une grande lotterie.

Ce raisonnement fait hésiter beaucoup de gens à investir en bourse. Pour comprendre en quoi investir dans les actions est réellement différent des jeux de hasard, rappelons ce que cela signifie d’acheter des actions.

Une action est un titre de propriété dans le capital d’une entreprise. Il donne à son détenteur un droit sur le patrimoine et les bénéfices de l’entreprise. Les investisseurs ont tendance à ne voir dans les actions que des instruments de spéculation, alors qu’elles représentent véritablement un titre de propriété.

A la bourse, les investisseurs évaluent en permanence les bénéfices qui iront dans la poche des actionnaires. C’est pour cela que les cours fluctuent. Les perspectives de l’entreprise et le climat des affaires changent en permanence, de la même façon que les bénéfices futurs de l’entreprise.

Il n’est pas facile d’évaluer une entreprise. Il y a tant de variables en jeu que les fluctuations de cours à court terme peuvent paraître complètement aléatoires. Les universitaires appellent cela la “random walk theory”, la théorie de la marche au gré du hasard. Cependant, à long terme, la valeur actuelle d’une entreprise est égale à la valeur actualisée de ses bénéfices futurs.

A court terme, une entreprise peut survivre sans générer de bénéfices parce que les investisseurs anticipent des bénéfices futurs, mais il n’est pas possible de tromper les investisseurs longtemps. A terme, le cours de l’action finira par refléter la valeur intrinsèque de l’entreprise.

Investir en bourse et les jeux de hasard ont ceci en commun qu’ils ont pour objectif de “gagner” de l’argent. Mais les jeux de hasard sont un divertissement avant tout. En général, on va au casino pour s’amuser.

A la bourse, c’est différent. Pas que la bourse doive être une activité ennuyeuse, mais y réussir demande elle de longs et assidus efforts. Les jeux de hasard sont aussi forts en émotion, et il n’est pas rare de voir des joueurs se ruiner parce qu’ils sont emportés par la passion. A la bourse, les émotions n’ont pas leur place. Les meilleurs investisseurs savent qu’il vaut mieux investir avec méthode et sans émotion.

A l’inverse, les jeux de hasard sont à somme nulle. Le gagnant empoche l’argent du perdant. Il n’y a aucune création de valeur. En investissant, nous contribuons à l’économie en permettant aux entreprises de créer des produits et des services utiles, à forte valeur ajoutée.

Un joueur ne va pas au casino avec 100 euro dans l’espoir de rentrer avec 115 euro. Il veut doubler voire tripler sa mise en une soirée. Investir en bourse est plus lent. On peut espérer doubler ou tripler sa mise, mais en quelques années, pas en quelques minutes – le day trading n’entre pas dans ma définition “d’investir”.

Il est vrai que nombres d’investisseurs perdent de vue ce qu’est l’investissement boursier et le transforme en jeu de hasard. Si quelqu’un pense avoir reçu un « tuyau » infaillible et se précipite pour acheter des actions, il n’investit pas. Il joue, et ça se termine souvent mal (et encore plus mal dans le cas d’un délit d’initié). Quitte à jouer et perdre, autant aller à Monte-Carlo et s’amuser au passage !


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